OPA II

"Na semana passada enquadrei a OPA à SAD na promessa de 'devolução do Benfica aos benfiquistas'. Hoje, sem desprimor de outras questões que me parecem igualmente relevantes, abordarei a vertente do investimento financeiro.

Muito se tem falado sobre o custo desta operação - cerca de 32M€ - caso se revele inteiramente realizada. Erradamente, há quem refira que este montante poderia ser aplicado no reforço do plantel, mas não será a SAD a depender esse montante, será a SGPS, que em nada contribui para o orçamento da equipa de futebol.

Outros defendem que o dinheiro seria mais bem aplicado num aumento de capital da SAD, mas esse, se fosse, por exemplo, de 50M€ (para manter a quota do SLB - 63,65%), seria relativamente insignificante pois equivaleria a menos de um terço das receitas operacionais sem atletas e a cerca de 20% das receitas operacionais incluindo atletas da época passada. E está por provar se haveria investidores para os restantes 18M€ - há quase vinte anos, a procura ficou muito abaixo do expectável e foi necessário que três ou quatro sócios investissem largas somas para 'salvar' a operação. Mas há que considerar o lado do investimento financeiro. Nas últimas seis épocas, o SLB apresentou sempre lucro, e o resultado líquido acumulado neste período chegou aos 111M€. O impacto da SAD nestes lucros ascendeu a 80M€ (seis anos consecutivos a dar lucro, total de 136M€). Se, em vez dos 63,65%, o SLB detivesse 91% do capital da SAD, estimo que o impacto teria sido cerca de 113M€, ou seja, mais 33M€ em seis anos. E, com uma percentagem de capital tão elevada, será de considerar a possibilidade de a SAD optar pelo que, compreensivelmente, nunca fez até hoje, a distribuição de dividendos."

João Tomas, in O Benfica